吴晓求：2024年9月24日是中国资本市场发展的重要历史节点

第51届清华大学中国与世界经济论坛于7月7日在线上播出。

中国人民大学国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求认为，2024 年 9 月 24 日是中国资本市场发展的重要历史节点，这一天之后市场真正进入了新的发展阶段，其根本变化不是指数涨跌，而是整个社会对资本市场功能的认知发生了根本性转变。他指出，资本市场绝不仅仅是融资平台，更重要的是财富管理的市场、科技创新的激励平台，也是推动经济结构调整和产业升级的核心枢纽。资本市场的激励功能尤为关键，那些走在社会前面的创新者和探索者承担了巨大风险，社会应当通过制度性溢价给予他们回报。

随着这一认识的确立，资产端、资金端和制度端的改革同步推进，资本市场生态正在系统性重构，科创板第五条优化后高科技企业逐步成为上市主体，长期资金准入限制大幅放宽，央行还创新了互换、再贷款等结构性工具为市场提供流动性托底，法治建设也不断强化，违规处罚从几十万提升到数亿元甚至直接入刑。

对于市场运行，他认为未来不会再出现 2015 年那样由制度缺陷引发的系统性股灾，但正常的波动和风险始终存在。谈及人工智能的影响，他认为 AI 不仅为市场注入了全新的高成长资产，也在深刻改变资本市场的交易方式和投资者结构，随着 ETF 等被动投资工具快速发展，散户直接主导市场的时代将逐步过去。