乔虹：刺激内需是当前政策的重中之重

2024年7月8日，清华大学中国经济思想与实践研究院（ACCEPT）举办的第47届中国与世界经济论坛于线上播出。美银证券大中华区首席经济学家兼亚洲区经济研究部主管乔虹出席并参与了圆桌讨论。

首先，乔虹认同报告中提到的“实际增长率低于长期潜在增长率”的观点，强调产出缺口在国内的关注度不够，信心的提升应从经济振兴开始，市场对这一点尤为关注。她指出，预期管理和信心息息相关，当前信心不足主要源于政策不确定性和需求低迷，需要通过政策调节来改变这种状况。

在房地产领域，尽管政府采取了前所未有的措施，但效果仍需观察。乔虹认为，刺激内需是当前政策的重中之重，如果错过这一机会将对经济造成更大影响。她认为全球化出现了倒退，西方国家出于国家安全和产能过剩等考虑，对中国的产业政策和补贴提出质疑。她指出，全球舆论对中国产品的偏见增加，中国企业需要在全球市场中寻求新策略，比如在当地设厂以应对贸易壁垒。

谈到企业出海，乔虹认为这是在国内市场环境下的无奈选择，尽管短期内有利于利润最大化，但长期来看，对国内GDP和就业的贡献有限。因此，她重申刺激内需的重要性，并提出货币政策、财政政策和激励机制三方面的建议。降低融资成本、中央发债和重设激励机制可以增强政策可信度，改善消费和投资环境。

对于重振外资信心，她强调立规矩和法制建设的必要性，而不是依赖短期政策。她引用自己在印度的经验，说明投资者情绪和市场表现的关联，认为在法制和政策稳定性上做出长期努力更能赢得外资的信任。

最后，关于汇率问题，她预测人民币将在2025年开始升值，而美联储降息将为新兴市场经济体货币创造升值空间。同时，她指出当前企业和投资者对人民币需求低，未来美联储的政策变化将是关键。对于外资投资，尽管企业数量增加，但实际投资量未增的问题，原因在于不同数据口径和外资到位情况的差异，强调中东地区成为新的外资热点。