胡祖六:全球金融崩溃风险正在降低

胡祖六:全球金融崩溃风险正在降低

时间：2009-01-17

全球金融崩溃风险正在降低

胡祖六  高盛董事副经理、经济学家

全球金融危机，即全面系统性金融崩溃这个风险已经大大降低。去年九月份到今年一月份这 几个月，美国从金融危机爆发到蔓延、全国恶化，九、十、十一月份是危机最严重的几个月，雷曼、美林、巴克莱、HRE、富通、冰岛金融体系全军覆没。全球范 围之内，金融危机系统性的崩溃，对正常的经济生活确实是非常严峻的挑战。但是随即，全球政府、央行、监管当局采取了破天荒、大规模的系统性干预，从那以后，我可以断定全面系统性金融崩溃大大降低。

全球的信用市场，从九月份、十月份、十一月份完全冻结，现在略微改善。我们看到高评级 的公司与美国政府逆差，跟历史比还是非常高的逆差，但是跟九月份、十月份还是在缩小。到12月份利率降低，回到九月份的水平，一些公司可以发债权，包括金 融机构。所以，信用市场有所改善，但是股票市场还在继续低迷，原因就是所有上市公司盈利预期大幅调低。很多人对预期09年未免太乐观。

因为金融危机，发达国家实体经济饱受重创。从消费、出口，美国、欧盟、日本从08年就已进入衰退期，09年预测美国负增长0.6，巴西、俄罗斯、印度都很悲观，中国可能相对于来说还好点。我觉得09年比08年从实体经济来说肯定更为恶化。

反观中国国内的经济预期，从短期走势来看，尽管有很多不确定性，但是中国有非常有利的 条件：金融体系比较稳定、储蓄比较高等等，尤其中长期城市化、工业化基本推动中国经济的动力依然存在。当然我们不能低估经济下行的风险。因为中国经济已经市场化，企业、消费者信心很低落，可能产生恶性循环。