2019中国消费信贷市场研究
2018年9月，国务院办公厅印发《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020 年）》（以下简称《方案》）的通知。通知中指出，“消费是最终需求，促进消费对释放内需潜力、推动经济转型升级、保障和改善民生具有重要意义…进一步提升金融服务质效。在风险可控、商业可持续、保持居民合理杠杆水平的前提下，加快消费信贷管理模式和产品创新，加大对重点消费领域的支持力度，不断提升消费金融服务的质量和效率。”2019年08月27日，国务院办公厅印发《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，在2018年的《通知》的基础之上，提出进一步为推动流通创新发展，优化消费环境，促进商业繁荣，激发国内消费潜力，更好满足人民群众消费需求，促进国民经济持续健康发展的二十条意见（以下简称《意见》），包括“鼓励金融机构创新消费信贷产品和服务，推动专业化消费金融组织发展。鼓励金融机构对居民购买新能源汽车、绿色智能家电、智能家居、节水器具等绿色智能产品提供信贷支持，加大对新消费领域金融支持力度”。《方案》和《意见》为我国消费金融行业的持续发展提供了关键性指导纲领，鼓励我国消费金融行业向更高水平发展。
根据国家统计局发布的《2018年国民经济和社会发展统计公报》数据显示，2018 年全年，最终消费支出对我国国内生产总值增长的贡献率为76.2%，比2017年高了17.4%。2018 年全年社会消费品零售总额380,987亿元，比上年增长9.0%，占当年名义GDP的比例达42.3%。在居民消费水平不断增长、对我国经济发展贡献不断提高的大背景下，我国消费金融行业也得到了比较大的发展。根据中国人民银行公布的最新数据，截至2018年9月份，居民消费信贷余额（住户消费贷款）为42.4万亿元人民币，占国内贷款余额的比例为28%，相对去年同期提高0.4%，其中短期消费贷款和长期消费贷款分别为95,303.17亿元和328,591.97亿元，占国内贷款余额的比例分别为6.28%和21.7%。目前，我国消费金融市场主体明确共分四类，分别是商业银行的消费金融服务分支，25家持牌消费金融公司，互联网公司旗下的消费金融平台（以“花呗”、“借呗”和“京东白条”为主），以及其他的规模较小的、非持牌消费金融及小贷公司。我国的消费金融行业，已经形成线上、线下场景覆盖完整，互联网、零售多平台格局，行业规范逐步确立，消费者接受程度高，补全我国金融体系关键短板的重要的信贷服务市场。
中国经济当前正处于从高速增长阶段向高质量发展阶段转型的关键时期，对于我国消费金融市场也带来了新的挑战。2018年，中美贸易摩擦增加了我国居民对于我国经济增长前景的担忧，对于“消费降级”的热议更是甚嚣尘上。2019年3季度，我国GDP同比增长速度降至6%，经济增长下行压力持续增长。在这样的大背景下，居民消费增速也受到一定程度的影响。2019年除了受汽车消费提振的5月和6月，社会消费品零售总额增速一直维持在8%以下的水平，远低于2016年以来的平均水平。在这样的大背景下，消费金融行业维持了四年的高速增长也受到一定程度影响，营业收入和净利润增长均有所放缓。需要意识到的一点是，这种增长速度的放缓在一定程度上将可能成为我国消费金融市场的“新常态”。根据奥纬咨询公司分析，2019-2023年， 我国消费金融市场年增长率约为18.7%，较之2013-2018年的27.6% 的平均增长速度下调8.9%。如何在增速整体放缓的大背景下实现我国消费金融行业的良性发展，是每个行业参与者和监管者需要思考的重要问题。
当前中国消费金融市场进一步发展的困难，除了经济下行带来的压力之外，还包括市场监督机制上存在的一些可改进之处。在消费金融行业当前的发展阶段，我国的消费金融行业内存在不同类型的金融主体，提供金融服务的场景，既包括纯线上的互联网平台，也包括以线下为主深耕零售消费市场的传统消费金融公司，在每一种场景下均呈现“少量头部优势平台和大量中小新兴机构”并存的基本格局。在这样的行业形态下，对于市场监管提出的要求是很高的，而中国当前以机构监管为主，功能监管为辅的市场监督机制难以对不同类型机构提供的实质上相同的消费金融业务做到一视同仁，一些非传统金融服务提供者能够获得更加宽松的监管待遇， 这对于整个行业的发展尤其是树立统一的消费金融行业规范是十分不利的。从总体上讲，虽然经过近十年的发展，我国的消费金融仍然是一个高速发展、不断变化的新兴金融市场，需要行业参与者、政策制订者和监管者的共同努力，促进行业良性发展。因此我们建议，在消费金融服务相关的监管上，应尽可能统一监管标准，早日实施《非存款类放贷组织条例》和《处置非法集资条例》，市场监管的底限应该是保护消费金融服务使用者的合法权益，上限则是允许和鼓励市场充分发挥支配消费信贷资源的重要作用。
本报告剩下的部分安排如下。第二部分中，我们给出对于2019年的消费金融市场的观察和分析，分析归纳了我国2019年居民消费增速下滑的可能原因，结合消费金融行业数据总结当前中国消费金融市场的几项主要特征。第三部分中，我们对中国消费金融市场的发展前景进行预判，同时提出未来一段时间我国消费金融市场发展面临的几项主要挑战。第四部分中，我们基于年度调研数据分析了我国消费金融市场的主要特征和趋势性变化，在此基础上对我国的消费金融主体进行主观性指标和客观性指标的合理评估。第五部分我们给出了促进消费金融行业健康发展的三条政策性建议，供有关政府部门和监管机构参考。
