美联储加息是否会引爆新兴市场金融危机 ——对话标准普尔美国首席经济学家

嘉宾介绍

　　贝丝•博维诺(Beth Ann Bovino)，国际评级机构标准普尔(Standard & Poor's)美国首席经济学家，她负责编写标准普尔美国经济预测、美国季度风险预测、每周金融总结。博维诺发起的行业影响力报告在业界具有广泛影响力，她的研究被新闻报道广泛引用。她的学术文章多次在主流专业期刊上发表过。

　　在2004年2月加入标准普尔之前，博维诺在美联储、UBS及Sungard 有着超过十年的工作经历。2013年，博维诺被华尔街日报评为最精确的经济预测师。

　　博维诺在宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得经济学学士学位，在耶鲁大学获得国际和发展经济学硕士学位，在哥伦比亚大学获得经济学博士学位。

讲座简报

贝丝•博维诺：美联储加息对依赖出口的国家冲击最大

　　美联储和其他很多国家的中央银行不一样，他们是专门做货币政策的，他两个具体的任务，其中一个就是管理美国通货膨胀。美联储主要的决策就是控制能源和食品除外的核心通胀率，控制在2%左右。第二个使命最大就业，他们会寻求这样一个指标，5.2%到5.8%是正常失业率。

　　这两个任务在我们标普看来，今年美联储是有加息空间，尤其今年9月份是是加息的时机。自经济危机以来，近十年以来第一次提升利率，很多人在想发生什么样的影响，尤其是一些年轻人，他们可能都没有经历曾经的利率很高再向低循环的年轻人，肯定很有兴趣。

　　美国经济几乎要恢复到正常水平了，不管是工作岗位还是房地产市场。所以在经济开始正常的是，我们政策似乎需要调整了。如果等的太长不去调整，对市场来说不是太好。美国消费者在经历了四五年的节约持续之后，开始更大方的来花钱了。而且很多加工制造重返美国。因为美元走强，第四季度GDP比我们计划的要更弱一点。所以美联储有担心。我们看到一些政府也在收紧他们的钱袋子。美元走强会影响到我们的出口形势。我们看看美联储关注什么？除了食品和能源之外，这个核心就是通货膨胀率，就是说美联储把通货膨胀控制在2%，所以他们做一些政策调整。

　　再看看劳动力市场。失业率是5.5%左右，历史上来说他的比例是5.2%到5.8%，所以目前失业率是在目标范围之内，基本上还不错。

　　有两个因素会让美联储这个放缓加息的脚步，一个是油价。从100美元降到50美元。这是一个很大的降低，美国跟很多其他的国家不一样，在很多其他的国家，尤其在亚洲，油价的降价，尤其是柴油价格的降低，意味着你可以把更多的钱留在自己的口袋里，所以很多亚洲国家从中受益。但是在美国没有这点，因为我们油价虽然给我们带来了好处。美国有一个非常强的能源业，美国已经成为世界上最大的能源生产国，所以油价的降低对这个能源业带来了一定的伤害。这也是为什么我们会觉得第一季度的GDP会低一点。

　　另外，美元走强对出口有很大的影响，加利福尼亚的港口工人，这季度大部分时间都在罢工。罢工了，东西运不出来，运不出去。贸易受到冲击。但美元影响发展，也不会太大，因为我们不是外贸出口主导性的国家。现在公司可以降低成本，减少生产的投入等等。美国制造业在恢复、竞争力在提升，世界很多地方在买美国制造业的产品。

　　讲了这么多，可以总结一下，美国经济已经恢复到正常水平。当然通货膨胀率比较低，我们和美联储认为通货膨胀稍后会稍微严重一些。这也是为什么美联储决定今年来提升利率。

　　在今年9月份的时候调整的可能性比较大，当然美联储也许会等更长一段时间。美联储经常说保持耐心，“耐心”这个词前不久他们替换了，不用“保持耐心”这个词了。

　　十年来美联储第一次加息的影响什么？我知道世界很多地方，很关注这个问题。就像不久之前，应该是2014年退出QE之后导致的恐慌，布兰克说减少在市场上购买债权，包括巴西、印度尼西亚，还有土耳其，这些经济体都受到很大的打击。美联储的升息带来的影响，我可以告诉大家两点：

　　从我读到的分析和研究，我觉得印度可能会受到很大的影响，但现在这个情况好多了，他们从以前的失败中吸取了教训。他们经济表现不错，可以消化这个的冲击力。但是一些国家可能会受到很大的影响，一些出口的国家，比如马来西亚，还有巴西。大众产品出口的国家，尤其出口油的国家，他们可能是受到影响最大的国家。我们可以拭目以待，看看我说的对不对。

　　美联储加息之后会对中国有没有影响？会不会出现很多资本流出中国？对中国经济增长有什么影响？我觉得对中国发展的总体影响，我们要看一看，会不会出现市场恐慌情形，当然我们不能排除一种可能，市场资金逃出中国。当然中国也有可能成为五个受冲击的国家之一。

　　升息之后对于俄罗斯的冲击，可能很大，因为俄罗斯依赖于能源的出口。