党的十九大后中国经济的前景、问题与风险

　　今天我们讨论的题目非常重要，也非常的及时，那就是十九大后的中国经济。党的十九大是全球瞩目的重大政治事件，也给中国的百姓勾勒了一个伟大的未来发展的宏图，提出了到2050年中国社会经济发展的若干重要的发展节点。根据党的十九大报告，我们初步的勾勒了一个更加具体经济发展方面的大图像。

　　       党的十九大后的中国经济前景展望：2020、2035和2050

　　2020年中国将稳步迈入世界银行所定义的发达国家的门槛。按照党的十九大报告的精神，我们将全面建成小康社会。对应的最有可能的经济前景是，到2020年按照购买力平价计算的中国人均发展水平达到美国三分之一。虽然还没有达到按照世界银行目前定义的高水平国家门槛，但已经非常接近了。到了2025年，我们将稳步迈入世界银行所定义的发达国家的门槛。2020年是非常重要的一个节点，该目标的实现就能全面建成小康社会，就会彻底摆脱所谓的中等收入陷阱。

2035年中国将稳稳地进入世界发达国家的行列。根据党的十九大报告，2035中国将实现社会主义的现代化。研究报告表明，在经济发展层面我国将稳稳地进入世界上发达国家的行列。我国人均发展水平将进入人口超过500万的大中型国家里面30强，相当于彼时美国人均发展水平的60%。彼时中国经济将比较稳定，所以2035年是中国发展的非常重要的节点。

　　2050年中国将进入世界大中型发达国家的前十强。党的十九大报告指出，2050年中国将建成社会主义强国。考虑到中国增长目前的潜力以及其他东亚国家和地区发展的路径，到2050年中国将迈入世界上500万人口以上的最富裕国家的前十强，百姓生活水平将出现在大中型国家的前十强，人均发展水平将达到美国的70%以上，这又是一个非常重要的里程碑。我们的测算中没有包括非常小的一些国家，这是因为城市型国家可能有它的独特性，其人均增长水平非常高的，中国与其相比没有参考价值和可比性。

　　       顺利实现中国的2050的发展前景切实可行

　　一方面，从经济增速来看，实现2050年的发展目标是切实可行的。按照我们2050的发展前景，可以将未来距离2050年的33年的增速划分成三个阶段。第一个阶段是十三年，接下来的是第二阶段的十年和第三阶段的三个十年。只要我国在第一个十三年保持6%增长速度，第二阶段的十年保持4%的增长速度，第三阶段的十年保持3%的增速就能够实现社会主义现代化强国的目标。而6%、4%和3%的预期发展速度是一个比较谦虚的、留有余地增长速度，都已经完全有可能实现2050年的发展目标。另一方面，从发展路径比较来看，实现2050年社会主义现代化强国的目标是可行的。比较日本、韩国等东亚国家当年赶超世界先进国家的增长路径后发现，我们刚刚所描述的路径比东亚国家增长路径的速度还稍微低了一点。而中国从现在开始，经济增长进入到了一个新时代，并可能会逐步摆脱过去的东亚路径。因为中国可以逐渐发挥国内巨大市场、研发成本国内消化等大国优势，这使得中国未来增长的路径比这些东亚国家可能还要乐观一点。所以根据以上分析，2050和2035的增长前景是完全可以期待的。

　　       实现2050美好前景需解决的四大问题

　　上述中国经济发展美好前景并不是自动就会实现的，我们必须付出艰苦的努力。因此，以下四个重要的问题必须要加以解决。

　　第一个问题，在解决发展不平衡的过程中寻求新增长点，把发展不平衡作为增长点来解决发展不平衡。中国经济跨地区之间的发展是相当的不平衡，这也使得未来省级间经济发展水平的收敛具有很大的潜力，从而实现在地区发展不平衡中寻求到新的增长点和动力。例如，江苏省目前是全国人均GDP最高的省份，而其邻居安徽则是全国人均发展水平倒数第六的省份，前者人均生活水平是后者的两倍，这显然是不平衡的。如果安徽省能够利用好自己的优势实现中部崛起，那么它就能够将增长速度提升起来，这恰恰是未来中国经济一个重要的增长点。事实上，在过去三四年当中，安徽省的经济增长速度也确实是非常高的。中国经济正在解决不平衡发展的问题，也是第一个挑战，我们必须要把发展不平衡转变为增长的动力。

　　第二个问题，就是防范金融风险问题。我们需谨记世界金融危机的教训，其中最直接的教训就是发生系统性金融风险。拉美国家基本上或早或晚都进入到了金融危机的陷阱，每次发生金融危机使得经济增长倒退十几年甚至二十多年。所以，守住不发生系统性、区域性的金融风险是一个需要解决的重大的问题，这也是党的十九大报告里面反复提到的一项重要工作。

　　第三个问题，就是人口素质和劳动力的素质问题。未来世界经济的发展说到底是劳动力与劳动力的竞争，未来科技的发展说到底也可能是人跟机器的竞争。如果中国的劳动力的素质不继续提高的话，我们刚刚所描述的这些美好前景则恐怕都难以实现。当前中国一个非常突出的问题就是大量的劳动人口没有高中学历。尽管我们的大学毛入学率超过了40%，但是许多在一线工作的劳动大军没有受过高中阶段的教育。而十九大报告里面专门提出了要普及高中阶段的教育，是中国要解决的一个难题。

　　第四个问题，就是应对中国的老龄化问题。为了实现2035和2050伟大的宏伟目标，我们需要应对非常突出的、有中国特色的人口老龄化的问题。目前中国人口正在加速老龄化，到2035年就是一个老龄化社会。一方面，中国不能像美国那样18%GDP用于医疗，因为我们负担不起如此沉重的包袱。另一方面，我们又不能完全依靠家庭养老，子女会因为照顾父母而耽误工作。所以，我们必须要探索一条符合中国实际的、高效的养老体制以应对人口老龄化的挑战。

　　       2018年中国经济保持中高速增长，重点防范国际的风险

　　2018年中国经济增速将微幅回调至6.8%，但经济结构和动能改善。我们预测2017年中国经济增速为6.9%，2018年增长速度基本上持平，略微回调到6.8%。但是，明年的经济结构和增长动力可能会发生比较重要的、显著性的改变和改善。明年消费有望延续今年和过去几年的良好增长态势。

2018年政府主导的固定资产投资增速可能从今年18-19%回落到15—16%水平。党的十九大之后贯彻新发展理念带来的主动调整，使得增长和投资不会像过去那样过分依赖基础设施投资。但是，我们预计民间自发的固定资产投资增速会有比较大的回升，从今年6%左右回升到8%甚至更高。党的十九大以后，各级政府将更加注重扶持新的增长点和注重民间投资增速，而不是靠传统的基础设施投资。政府已经做出很多专门的政策和文件以扶持企业家和民间投资，所以企业家积极性会上升，并在一定程度上会弥补基础设施建设增速回落留下的空间。

　　房地产行业从明年开始进入新时代，预计明年房地产投资增速比今年会回落5-6%。像过去那样每年9%、10%甚至于更高开发增速已经过去，取而代之的是比较稳定的5-6%的房地产投资开发增速，老百姓担心房价上涨的时代可能也已经过去。再加上多渠道的房地产开发机制，包括部分的地方政府自己开发房地产，多渠道建房子面向社会的夹心层和中低收入人群的住房需求，保证了百姓的住房。因此，尽管2018中国固定资产投资增速比今年略有回落，但是增长机制和结构发生了根本性的变化，比今年和过去几年都会更加健康。

　　另外，中国固定资产投资的资金来源正在发生变化。过去几年由于固定资产投资在很大程度上是依赖基础建设投资，固定资产投资的资金来源很大程度上是正规的金融渠道的资金，比如说银行、信托和债券市场。从明年开始由于投资结构发生变化而转向了民间投资，所以更多的资金是企业的留利，企业的自留资金和自筹资金。这些资金绕过了金融体系的中介并直接投资的。事实上，现在民间的、尤其是企业的留利非常多，过去一年多企业利润出现了上升，企业的资金和还债的比例提高，中国经济呆帐、坏账最艰难的时刻已经过去，现在已经创造了机会并在微观层面逐步的理顺和逐步化解。综上所述，我们对2018年中国经济总的分析是经济增速6.8%，基本上跟今年6.9%保持一致，但是增长的质量和经济的结构将会发生重大的变化。

　　       2018中国经济风险主要来自国际

　　第一个风险是主要发达国家政策层面可能出现极大的不确定性。主要发达国家执政方式、领导人的行事方式变得更加不好预测，我们不知道他们会在国际重大问题上将如何出牌，这是一个重大的风险。第二个风险是主要国际货币发行国货币政策不一致调整带来的不确定性。美国、欧洲、日本和英国的货币政策出现不同步调整过程，有的国家在收紧，有的则在继续宽松。而国际金融市场面对这些不确定性，并没有真正把它纳入到定价之中，国际金融市场不仅价格非常之高，而且波动性又非常之低。换句话说，我们认为国际投资者和国际金融市场可能是骄傲自满而带来骄兵必败。一旦国际上出现重大的政策调整或者这种区域地缘政治的波动，事先没有做好准备可能会在金融市场上产生极其重大的波动。第三个风险就是地缘政治带来的风险。这三大风险可能是2018年未来一段时间我们所必须做好认真准备和防范的三个重要的方面。

　　总的说来，我们认为中国经济不管在短期还是中长期总体发展前景是美好的。但是，我们必须做出艰苦的努力，必须对各种各样的风险因素和不确定因素做好充分的准备。