曹凤岐：中国资本市场需要文明人

北京大学光华管理学院教授 曹凤岐

16年的股市是一个恢复稳定的一年，16年没有出现15年那样过山车式的行情，总体来说是比较稳定的。16年总市值达到了48万亿，再加上理财、创投，一些股权融资，我们有60万亿，应当说是一个很大的成绩。还有新三板的发展，深港通的发展，对股市都有很大的促进作用。还有就是制度建设，16年应该说成绩是很大的

　　17年，中国股市还是稳中求进，不会大起大落，而且总体上看好。中国实际上大家都去讲炒股，但是没有讲到资本市场到底起什么作用。所以到今天为止，包括报告连股市都没有提，实际上我们现在搞三去一降一补，靠什么呢？我们说还是靠银行，去年、前年15、16万的社会融资规模，真正的股市融资才占了5%左右，还是银行占了50%多。再加上一些债券，真没有发挥作用。中国如果再不利用资本市场去做，是不可以的。所以从这个角度来看，我认为中国资本市场还是有发展的。这不是从赚钱角度来讲的，我们散户赚不了什么钱的

　　我们最重要的问题，是创造文明的机构投资者，中国缺乏的是机构投资者。什么是机构投资者，比如说公募基金，但是现在的公募基金也够不上真正的投资者，他们也是现得利。公募现在也遇到了很大的危机，为什么呢？按规模收管理费，一家基金管理公司如果能够管理6、7百亿，完全是花不完的，你投一块钱，他要提1.5%。做到净值以上就要赎回，赎回之后规模就没有了，所以故意做到净值以下，不让你赎回，所以老拿管理费。中国公募基金不是真正的投资者。私募，包括创投，包括股权私募，就是投资于非上市的，尤其是现在我们允许阳光私募来做这件事情，阳光私募是专门炒股的，但是阳光私募也不是真正的机构投资者。所以中国缺乏真正的投资者

　　宁可等待文明人的出现，也不让野蛮人来扰乱市场。因为他肯定不是为了发展企业和发展市场，而是为了自己的获利，而且是违反规定