王红领：关在计划经济笼子里的中国股市是权力的寻租场

　　中国政府下全力救市，是为了政治稳定。中国股市二十多年以来没有像房地产一样给百姓们带来实惠，根本的原因，很多学术界、管理层，不说实质，总是在技巧层面找原因，这是本末倒置。中国的股市是关在计划经济笼子内的股市，证券市场、股票市场是典型的市场经济的产物，市场经济要求的是分权，由市场去配置资源，这是市场经济最基本的原则。

　　我到武汉调研，吴关政半夜骑自行车跑我房间，那个时候发改委叫体改委，体改委来规定，哪些企业可以上市。体改委把名额分到各个省，比如湖北省，只可以上五家。中国股市仍是计划经济最大的特征体现在股市的行政命令。现在改革了，本质没有变， 还是以前行政审批的那一套。

　　中国股市是关在计划经济笼子里，政府既想得到市场经济的好处，又不愿意放弃计划经济的权利，谁能上市是资源配置，这个权在政府手里。证券市场是一个信息高度不对称的市场。前证监会主席曾经对股市有过一个定义，中国的股市监管，在这种高度信息不对称的情况下，监管犯了严重的路线性措施，监管的是审批，谁能在这交易，监管强制你的信息披露。

　　中国的股市是大的黑箱，非常黑。运气好会暂时赚一点钱，但是大概率上一定会亏。因为这是一个黑箱，你不是信息优势方，你掌握的信息永远是弱势，像赌博一样，你手里的牌我全知道，我手里的牌不知道，你想赢我门也没有。

　　证监会的职责应该是强制他们披露信息，比如我们知道大蒜、鸡蛋、猪肉也有涨的时候，有的时候涨的很快，但是最后市场这种无形手一定拉回来，因为那个信息基本上是对称的，大家是明白的，但是在证券市场这种高度不对称的情况下，政府缺乏监管，没有严格手段使它披露信息。我们往好了设想是不懂监管，进一步设想可能有意“不懂”。因为股市成了权力的寻租场，信息都对称以后怎么寻租。

　　比如我们今天冒险买了银行股，银行股的价格是它净资产的80%左右。银行现在的情况没那么糟，盈利还是很多的，为什么它的股价上不去？这种看法是犯了一个技术上的错误，老是想看它的市盈率，市盈率这东西是市场经济条件下作用的指标，计划经济下不起作用，只会误导股民。

　　在美国提前知道内幕，交易是要坐牢的，但是中国炒股的，小道消息满天飞，我做过调研，都是有人操纵的。

　　中国股市我做过研究，从创办股票市场开始，到目前为止，我们一共通过这种寻租对普通股民进行了三次剥夺，一次比一次狠，最后把你拨净。上市公司谁来上市，这是由国家定的，上市以后内部人始终控制着这个上市公司的控制权。以工商银行为例，这支股票就是跌到一分钱一股了，对工商银行没有任何影响。要是发生在真正的市场经济国家，是有危险的，我给你收购以后让你就得走人了，但是在我们“社会主义”计划经济的国家是不会出现这种情况。你爱怎么跌就怎么跌。内部人有恃无恐，他不害怕的。就是缺少股市的公司治理的市场，股市价格在跌，很难引发控制权的变化。证券市场特别股票市场，真正起杀手锏作用的是控制权的丧失。在我们国家会发生因为股票的价格下跌，上市公司倒闭吗？不会！别人监管不了，控制权没有丧失，怎么会倒闭。

　　完全实行注册制就是搞市场经济了，让市场去配置资源，这个对股票市场长期讲是一个利好，但中国始终是在计划经济的体制内去管理股市，所以讨论了很长时间的注册制又搁置上市。欧盟不承认我们是市场经济国家，我们确实不是市场经济。

　　这不是一个个人素质的问题，这是一个制度基础，我们能不能够放弃这种计划经济的思维，彻底把计划经济体制的东西放弃掉，真正去搞市场经济，这是一个大的前提。这个前提不解决，我们还讨论有没有可能是不是进步一点还是干什么，这是在那讨论技术上的问题。整个经济体制的变革，到底是要用计划经济思路还是市场经济的思路，它不光是一个证券市场的问题。