袁钢明：过于倚重投资导致中国经济面临悬崖式下跌
中国经济离见底还早，因为这次数据是非常严重，严重到不堪入目的程度。如果按照去年的目标是7.5%，从去年的7.4%大幅度降低了0.4个百分点，最近这些年来最多一个季度降低0.1个百分点，这次降低0.4个百分点的程度，我们国家经济增长面临悬崖式的下跌。
林毅夫的很多观点我是不同意的，他认为中国经济要靠投资拉动，只要扩大基础设施投资，就能解决中国经济的问题。但是我认为他的观点是错的。林毅夫说现在我们的经济下行不是中国的问题，是外国的问题，这个我认为不对，我认为是中国国内宏观政策出了问题。美日欧经济都在复苏，全球股市大合唱，都在上升，唯独中国在下落，怎么能说中国的下落是国际上打压冲击造成的，没有理由。中国背道而行之，和整个世界经济复苏相反的方向，是中国自己出了问题。我们的体制还要通过进一步的改进，来解决中国自己内部的问题。
中国的问题就是政策，特别是宏观政策，就是过度重视投资，过度重视基础设施投资。林毅夫吸取了世界上很多国家的经验，都认为基础设施是解决经济衰退最好的武器，或者是措施，因为各个国家都可以通过基础设施拉动各种各样的经济，但是中国和别的国家都不一样，中国现在的大型投资太多太多了，特别是四万亿以后，中国的投资率已经上升到了50%，如果按固定资产来计算，就达到了80%。
如果再看基础设施就更可怕了，基础设施的投资几乎占据了固定资产投资非常大的部分，而且基础设施的投资比重增长速度是高于其他任何的投资，甚至高于房地产，房地产已经下落到10%以下，到了8%，基础设施投资增长了25%。但是基础设施投资这么旺盛，这么强劲，这么大规模，为什么经济还在持续下降呢？当然是基础设施投资过多造成的。看起来基础设施的投资一上马，就带来很多施工企业，或者是各种各样投资产业的兴旺发展，而且还会给未来改善和提升基础设施水平，带来一种现实的改善增长，但是不要忘记，基础设施投资最危险的事情是靠中长期，大量的贷款投入来进行的，凡是搞基础设施投资的项目，都可能要拖到十年二十年之久，这个贷款还不了银行，回收的不确定性很强。我们现在认为基础设施投资，虽然我们看得到在物质生产上，可能带来一些改善，但是它所造成的负债过程过多过重，而且会造成风险不可回收，林毅夫完全回避了。投资难道不用银行的钱？李稻葵说可以不用，他说我们的基础设施的投资，可以采用基金的方式，可以采用债券的方式，这样不用银行贷款，不用考虑压银行贷款过多的效率问题，或者是风险问题。可惜，我们国家现在还不是这样，我们国家的基础设施十年二十年的投资，基本上都是银行贷款。
中长期贷款占银行贷款的比重，现在已经达到了近60%，而在十年前、二十年前不到20%，世界上仅有中国这么高的中长期贷款的比重。银行的大部分贷款都被中长期贷款20年以后才能还清的贷款占用掉了，那么银行还有钱吗？为什么我们国家的经济越来越下滑，就是因为广大的企业没有钱，只要三个月的钱，哪怕只要一个月的钱，我们都贷不来钱。
我去年到山东专门调查了企业融资的问题，小微企业融资的满足率不到20%，中型企业不到50%，只有国有大型企业，大型项目，满足率达到80%以上。特别是我们国家大型项目，几乎能达到百分之百，甚至更多。甚至银行说，我们给大型企业、大型项目的贷款，他们都用不完，他们想提前还给银行，这就说明银行贷款的结构出了严重的问题，优先过多配给了长期基础设施的项目，而造成大量的资金都压在了基础设施上，产生不了效率，造成银行的贷款回收不了，这就造成全社会的贷款率越来越高，现在已经高达了200%以上，世界平均是100%多一些。
所以这种贷款积压率越来越高的主要问题，就是贷给中长期的贷款回收不了。你不用还贷款，银行怎么生存呢？老百姓存进去银行的款找谁要？所以说这种过高、过重、过长的基础设施的投资，占压了大量银行贷款，是我们广大企业，经济社会资金紧缺的根本原因所在。
我们国家现在的融资难、融资贵、融资成本高，融资紧缺的种种问题解决不了，造成经济持续下滑的原因所在，就是大量的钱被大量的中长期基础设施的投资占用了。
中国经济投资规模过大，特别是长期投资过多，改变不了增速持续下滑的态势，现在的情况还在加重。那么应该怎么做？
第一要减少大规模的长期投资；第二，既使我们的投资减不下来，但是如果投资的周转，资金的周转回报快一点，或者不用银行贷款，中国最严重的问题是没有资本市场，没有其他的融资工具。如果我们采用基金，或者其他的股权投资，或者更好的一些周转快的融资方式，可以解决银行的风险和压力，银行资金不受中长期的贷款，资金可以周转得更快。
第三，真正推动民营资本进入投资领域，不是口头上说说，我们的民营经济进入资本投资是很难的，首先银行害怕它进来以后套取国家的贷款，或者套取国家政策的支持。民营资本进入根本不会投见不到底的项目。如果我说的这些问题得不到纠正，那中国经济衰退就见不到底。
